新黄河记者：苏冉  

退市近两个月后，曾经的“烟花第一股”熊猫金控迎来重磅罚单。近日，湖南证监局公开重磅行政处罚决定书，因虚构4.14亿元债权转让掩盖真实交易，熊猫金控及5名时任高管合计被罚1650万元。

熊猫金控的前身是湖南浏阳花炮股份有限公司，前身可追溯至1989年成立的浏阳市对外经济贸易鞭炮烟花公司，是湖南省最大的专业花炮出口企业之一。2001年在上交所挂牌，头顶“烟花第一股”光环。

2014年行业转型风口下，公司大举布局互联网金融板块，设立两家网贷平台与广州、西藏两家互联网小额贷款公司，并在2015年正式更名熊猫金控，逐步缩减传统烟花业务。伴随网贷行业风险集中暴露，公司经营持续承压，后续逐步计划退出类金融业务、回归烟花主业。

资本市场层面，公司因内部控制审计报告被出具否定意见等情形，股票被实施退市风险警示，简称变更为*ST熊猫。值得一提的是，熊猫金控自2019年度起，连续七个年度内部控制审计报告被出具“否定意见”。2024年度财务报告被出具“无法表示意见”，为审计意见中仅次于否定意见的严重档位，意味着会计师认为财务报表整体不可信；2025年度，财务报告“无法表示意见”、内控“否定意见”，双双非标，直接触及退市红线。

2026年5月，上交所下发终止上市决定，公司股票于6月进入退市整理期，6月下旬正式摘牌，现已转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。在此之前，监管机构已因公司涉嫌信息披露违法对其立案调查，本次行政处罚与交易所纪律处分正是该案最终处理结果。

行政处罚决定书显示，2023年4月4日，熊猫金控宣称旗下全资子公司广州小贷和西藏小贷拟与昆朋资产签署《债权转让合同》，转让债权本金余额及相关权益，交易金额占公司最近一期经审计净资产的58.97%。经查，上述债权转让为虚假交易，*ST熊猫为债权转让提供资金，后续通过资金拆借掩盖虚假交易，债权由国峻实业控股有限公司代持。

监管部门依托公司公告、交易合同、银行流水、当事人询问笔录等完整证据链，最终确认本次虚假交易违法事实清晰、证据确凿，不存在争议空间。

处罚书中清晰划分了五名时任管理层的责任，其中时任董事长徐金焕是本次虚假债权处置事项的策划与主导者，时任董事李民明知交易虚假，还安排以烟花贸易预付款渠道调配造假资金，二人被认定为直接负责的主管人员。时任董事会秘书罗春艳清楚业务存在明显异常，仍协调银行账户用于资金划转；时任董事、总经理杨恒伟与时任财务总监黄玉岸知晓小贷资产大面积逾期，却未对高价收购债权的反常情形开展审慎核查，未能识别造假行为，三人均被认定为其他直接责任人员。

针对上述违法行为，湖南证监局对*ST熊猫责令改正，给予警告，并处以700万元罚款；对徐金焕给予警告，并处以400万元罚款；对李民给予警告，并处以200万元罚款；对罗春艳给予警告，并处以150万元罚款；对杨恒伟、黄玉岸给予警告，并分别处以100万元罚款。此外，对徐金焕采取5年证券市场禁入措施，对李民采取3年证券市场禁入措施。

上市公司退市并不意味着违法追责终结。1650万元行政罚款之外，证券虚假陈述民事索赔已经在路上。目前，已有律师事务所公开征集受损投资者，包括在2023年4月4日至2025年12月29日期间（对应虚假债权转让）买入并持有该股票的投资者，以及在2025年1月23日至4月27日（对应业绩变脸）期间买入并持有的投资者，均符合初步索赔条件。

业内人士表示，熊猫金控退市后仍被全额追责，再次释放资本市场强监管信号：上市公司及董监高的违法违规行为，不会因企业退市、职位更迭而一笔勾销。监管层持续从严打击财务造假、虚假交易、信息披露违规行为，持续压实上市公司主体责任及董监高履职责任，切实维护资本市场秩序与中小投资者合法权益。

编辑：吕冰  校对：汤琪